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El S&P500 logró cerrar la sesión de ayer por encima de los 1.200 puntos, sesión en la que, además, negoció el mayor volumen de los últimos 30 días. La superación de esta cota tiene bastantes implicaciones.

Tal y como se aprecia en el gráfico, el nivel de los 1.200 es uno de los mínimos decrecientes de la estructura bajista que se inició en octubre de 2007. En julio de 2008, el índice detuvo la caída en ese nivel, punto desde el que desplegó un proceso de rebote cercano al 10%. A mediados del mes de septiembre de ese año, intentó perforar, sin éxito, esta cota, lográndolo, esta vez con éxito, a finales de ese mismo mes. La ruptura consistente de este nivel provocó un fortísimo desplome en el índice puesto que llegó a perder en tan sólo 2 semanas 350 puntos(un 30% nada menos).

La reacción bajista que la pérdida de este nivel tuvo en el índice en 2008 nos da una idea de la importancia que tiene. Se trata del punto a partir del cual todo el mercado tiró la toalla. Por decirlo de otra manera. Es el precio en el que se produjo la activación de stops a nivel general. Pero, no debemos olvidar que cada vez que se produce una operación en el mercado, alguien vende y alguien compra. Con esto pretendo hacer ver que se intercambiaron muchas acciones alrededor de esos precios y que, por tanto, hay muchos inversores que compraron a esos precios. Es muy probable que muchos de ellos sigan comprados a esos precios.

Pongámonos ahora un poco en su piel. Imagínense que usted hubiese sido uno de los que compraron en 2008 al 1.200 y que hayan llegado a estar perdiendo en determinados momentos de los últimos 18 meses cerca de un 50% de su inversión. Imagínense que han logrado soportar la tentación de no liquidar esas posiciones largas que adquirieron a pesar del "tsunami" financiero en el que estábamos metidos. Que harían ahora, 18 meses después, que han logrado recuperar todo lo que llegaron a perder? Les aseguro que en la mayoría de los casos, liquidar estas posiciones. "Virgencita, virgencita, que me quede como estoy".

Lo que acabo de explicar es lo que en la Teoría de Dow se llama la inversión de los papeles entre los soportes y las resistencias. Como se puede ver, no se trata de una formula matemática mega compleja que nos indica el grado de sobrecompra o de sobreventa o cualquier otra cosa que se puedan imaginar. Es, simplemente, psicología humana. Y lo que nos indica es que los niveles a los que el S&P500 se encuentra son muy, pero que muy importantes. Es muy poco probable, pese a los resultados de Intel, pese a los indicadores macroeconómicos, pese a las declaraciones de Bernanke que esta zona de precios se supere con facilidad.

Una vez aclarada la importancia de la zona de precios en la que nos encontramos, zona que va desde el 1.200 (mínimo decreciente principal anterior) hasta el 1.265 (filtro de seguridad) pasando por el 1.230 (61,8% de todo el proceso bajista anterior), debemos centrar la atención en el corto plazo.

Tal y como se puede apreciar en el gráfico ampliado, el S&P500 se está moviendo dentro del canal alcista que se puede construir desde principios del mes de febrero, punto (1.044) en donde quedó fijado el último mínimo creciente de la estructura alcista que se inició en marzo de 2009 y que pasa a ser el principal soporte estructural de este movimiento de subida.

Ayer, el índice logró cerrar con claridad por encima de los 1.200 puntos, resistencia estructural de largo plazo que he definido anteriormente. La ruptura de este nivel en cierre nos indica que a pesar de las señales de sobrecompra que nos da el indicador D-Mark (los números morados y verdes que se aprecian en el gráfico), el índice podría seguir moviéndose al alza sin desplegar ninguna corrección. Pero es también importante resaltar que la ruptura de una resistencia importante debe ser consistente para que sea válida puesto que, como siempre ocurre, podríamos estar ante la aparición de una ruptura en falso o "trampa alcista", situación que se suele dar en los grandes techos de los movimientos alcistas.

Por lo tanto, los próximos días serán claves para el índice, especialmente la sesión del viernes. En la medida en la que el S&P500 sea capaz de mantenerse por encima de los 1.200 en términos de cierre, más se consolidará la ruptura de la zona de resistencia y más se elevará la probabilidad de que el movimiento alcista siga su curso hacia la parte alta de la zona de resistencia que he definido (1.230 y 1.265). Por el contrario, una rápida vuelta por debajo de los 1.200 puntos y, sobre todo, la ruptura del canal alcista que se inició a principios de febrero y que está situado hoy en el 1.194 indicaría la aparición de una "trampa alcista" en el índice lo que podría ser el punto a partir del cual se podría iniciar un proceso correctivo de grado mayor.

Como vemos, estamos en un momento clave de los mercados. Estamos en el punto en el que se decide si todo el movimiento alcista de los últimos 13 meses no son más que un espejismo, un rebote dentro de una tendencia bajista de grado mayor o si, por el contrario, los riesgos que provocaron el desplome de las bolsas entre 2007 y 2008 han quedado definitivamente atrás y entramos en un nuevo Mundo.

Personalmente, creo que esos riesgos están muy lejos de estar resueltos y que los desequilibrios no han desaparecido, sino que se han transformado. Pero esto no deja de ser más que mi opinión más o menos sesgada por mis conocimientos, la lectura de otros analistas o mi percepción de la realidad. Lo que verdaderamente importa son los flujos del mercado que logran hacerlos subir y bajar y son ellos los que tienen la razón. Y sólo el análisis técnico es capaz de ayudarnos a entender esos flujos, nada más.

En suma, creo que estamos en un momento de mercado en el que se debe ser muy, muy prudente. La zona de resistencia en la que se encuentra el S&P500 es lo suficientemente relevante y con una implicaciones de medio y largo plazo tan importantes que es preferible no jugar la partida. Si usted es uno de los que compró en 2008 en los alrededores del 1.200 o ha sido lo suficientemente hábil como para comprar por debajo de esta cota, mi consejo es que haga caja y se quede a la expectativa.

El mercado, en este momento, sólo es válido para los que tengan mucho cintura. Quiero decir, para los que estén encima de las pantallas y sean capaces de comprar y vender con mucha rapidez. Para ellos, la ruptura del 1.200 es muy importante y deben intentar abrir posiciones largas o incrementar las que tengan o cerrar los cortos que tengan. Pero, eso sí. Si el índice se vuelve a poner por debajo del 1.200 en cierre rápidamente, a darse la vuelta, oiga!