Los mercados americanos dieron muestras de mucha fortaleza en la sesión de ayer. Un buen ramillete de compañías anunciaron una rebaja de estimaciones de sus beneficios (Fedex, Bestbuy, Nucor, Steel Dynamics, General Mills, etc.) lo que provocó que iniciasen la sesión a a la baja. Sin embargo, se dieron la vuelta y terminaron todos en terreno positivo. Durante la madrugada han publicado resultados RIMM, Oracle y Accenture, todos por encima de lo esperado lo que se ha traducido en subidas de entre el 2 y el 4% en estos valores. Es evidente que las expectativas de crecimiento económico de cara al 2011 no hacen más que mejorar lo que se traduce en comportamientos como el comentado. Pero no se debe olvidar donde está el S&P500.

Ya he subido en varias ocasiones este gráfico porque es clave tenerlo presente. Hace una par de semanas se comentó que mientras el índice se mantenga por encima del 1.200,75 el sesgo será alcista. Pero se debe ser conscientes de que entre 1.235 y 1.255 hay una fortísima zona de resistencia y que, además, el D-Mark diario marca fuerte sobre compra (13/9) y el D-Mark semanal también (13). Por último se aprecian claras divergencias bajistas de RSI.

En consecuencia, si bien no hay elementos que sugieran una vuelta atrás relevante del índice, es poco probable que asistamos a la ruptura de la zona de resistencia clave comentada de manera consistente, con lo que podríamos seguir dentro de un comportamiento lateral en el que en algún momento se produjese un acercamiento a los 1.200 puntos en donde se deben intentar SIN DUDAR posiciones largas.

El panorama en Europa sigue siendo muy distinto. Esta mañana he subido un gráfico en el que se puede comprar la evolución de los CDS de Alemania, Francia y España con la evolución de la inversa del Eurostoxx50 (se pone en inversa para facilitar el análisis comparativo visual).

A partir de mediados del mes de octubre, los CDS de los 3 países empezaron a subir. De igual manera el Eurostoxx50 que representa la media de las Bolsas Europeas, empezó a caer (subir en inversa). A principios del mes de noviembre se produjo una divergencia que a los pocos días empezó a revertirse.

El máximo de la evolución de los CDS y de la inversa de la Bolsa (mínimos del índice) se alcanzó a finales del mes de noviembre. En ese momento se inició un proceso correctivo durante la primera semana del mes de diciembre. A partir de ese momento, se está produciendo una nueva divergencia que se tiene que corregir.

Los CDS de los 3 países se han dado la vuelta y se acercan de nuevo a los máximos alcanzados a finales de noviembre. SIN EMBARGO, LA INVERSA DE LA BOLSA NO HA DEJADO DE CAER (subir en precio del índice) LO QUE ESTA PROVOCANDO UNA DIVERGENCIA MUY IMPORTANTE. ESTA DIVERGENCIA NOS ESTA INDICANDO QUE EL IMPORTANTE MOVIMIENTO ALCISTA DE LAS BOLSAS EUROPEAS DE LOS ULTIMOS 10 DIAS NO ES MAS QUE UN REBOTE, CON LO QUE LO MAS PROBABLE ES QUE SE DEN LA VUELTA DESPUES DEL VENCIMIENTO Y CORRIJAN EL DESEQUILIBRIO CON LO QUE LOS CDS NOS ESTAN MARCANDO.