El año ha empezado con las mismas dificultades con las que terminó y una prueba de ello la encontramos en la evolución del Eurodólar

Ayer se cerró por debajo de los 1,3080, nivel en donde está situada la media de 200 sesiones. La ruptura de este nivel eleva la probabilidad de que el proceso de consolidación lateral en el que el Eurodólar lleva inmerso a lo largo del último mes se resuelva a la baja. La plena confirmación se obtendrá si aparece un cierre por debajo del mínimo del 30 de noviembre situado en el 1,2967 (esta madrugada se ha alcanzado el 1,2969). Este caso, quedará despejado el camino hacia uno de los grandes mínimos crecientes del movimiento alcista desplegado entre junio y noviembre (zona comprendida entre 1,2590 y 1,2660), previo paso por el 1,2795 en donde se encuentra el 61,8% de retroceso de todo ese movimiento alcista.

Pero la pregunta que se debe hacer es porqué está subiendo el dólar. Por un lado, llevamos varias semanas con indicaciones cada vez más claras de que las expectativas de crecimiento de la economía Usa están mejorando. Por otro lado, la dudas en la Europa periférica, a pesar del paseo del Vicepresidente Chino Li, persisten, sobre todo tras la publicación de un documento consultivo ayer por parte de la Comisión Europea en el que se habla de aplicar responsabilidades a la Deuda senior de los bancos en caso de rescate, lo que sin duda presiona a la baja a la divisa europea. El peso entre un motivo y el otro es imposible de medir y, sin embargo, es clave para determinar qué se debe en Bolsa ya que se trata de fuerzas de sentido contrario. La subida de las primas de riesgo soberanas y empresariales impacta negativamente en la valoración bursátil de las empresas. El crecimiento económico eleva las previsiones de ventas y beneficios de las empresas. ESTA ES LA GRAN DOCOTOMIA CON LA QUE NOS LLEVAMOS MESES ENFRENTANDONOS Y QUE ESTAN PRODUCIENDO ESCENARIOS TECNICOS BURSATILES MUY DIFERERENTES.

He subido, en primer lugar, el gráfico del Futuro continuo del S&P500. A lo largo de la última semana de 2010, estuvo intentando superar el nivel de los 1.255 puntos, nivel en donde está situado el mínimo de Kerviel. El primer día del año el índice logró superar esta cota en términos de cierre y ha logrado mantenerse por encima, incluso en términos intradiarios, todos los días de esta semana. El cierre de hoy es clave ya que se trata del cierre semanal. Y en este sentido hay que tener presente que el índice formó una pequeña figura de techo en la sesión de ayer, un "Doji". Es resumen, es clave para que la figura de techo no se confirme y para que el sesgo alcista siga intacto en el corto plazo que no se perforen los 1.255 puntos.

A más plazo vista, hay que ser conscientes de que la situación de sobre compra en el índice sigue siendo muy elevada. La primera resistencia que se encuentra está entre el 1.277 y el 1.280 y si se superase esta zona, quedaría despejado el camino hacia los 1.313 en donde se encuentra uno de los máximos decrecientes de la estructura bajista desplegada entre 2007 y 2009.

El otro lado de la moneda es el Ibex. El miércoles intentó perforar el importante nivel de soporte de los 9.770 pero logró "salvar" la sesión e incluso formar una potencial figura de suelo, un "hammer".

Sin embargo, en la sesión de ayer perforó el 9.770 en cierre. Además, perforó la base de un posible Hombro Cabeza Hombro invertido (en el gráfico adjunto se aprecia con el canal) que estaba situado en los 9.750 puntos ayer, con lo que el camino hacia los mínimos del pasado mes de noviembre (9.200 a 9.260) está abierto. Sólo una rápida recuperación por encima de los 9.770 hoy mismo reduciría drásticamente el riesgo de seguir camino hacia los mínimos de noviembre.

Este nivel de soporte es muy importante ya que su ruptura despejaría el camino hacia la importante zona de soporte situada entre los 8.800 y los 9.000 puntos. EN ESTA ZONA SE ENCUENTRA TODA LA ZONA DE MINIMOS DE LOS MESES DE MAYO A JUNIO 2010 Y, SOBRE TODO, EL 61,8% DE RETROCESO DE TODO EL PROCESO DE REBOTE DESPLEGADO ENTRE MARZO09 Y ENERO10.

Esta es la zona clave estructura del índice a medio plazo visto. A mitad de junio, se perforó el 8.800 de manera marginal (sólo hubo una sesión con cierre por debajo de este precio y ni un solo cierre en base semanal por debajo del mismo) con lo que no se puede considerar perforado. Es precisamente en la zona comprendida entre los 8.800 y los 9.000 puntos en donde, en caso de que lo permita el índice, se deben intentar posiciones largas, siempre que se sea capaz de situar un stop por debajo de los 8.800 en términos de cierre semanal.