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Ni el anuncio del acuerdo alcanzado en el seno de la Unión Europea para apoyar a Grecia ni la continua actividad de M&A (Sinopec compra un 9% de Syncrude, Mirant compra RRI Energy, rumores de que hay interés en comprar Palm, etc.) lograron despertar el interés de los inversores en la sesión de ayer. Las malas noticias tampoco impactaron. El NBER (National Bureau of Economics Research) comentó que no tenía elementos suficientes como para anunciar que la recesión había concluido. En suma, el mercado está a la espera de los resultados que empezaron anoche con Alcoa que, por cierto, se situaron por debajo de lo esperado lo que algunos analistas han interpretado como una señal de que la recuperación económica todavía está en entredicho. Esta mañana a las 10:00 publicará resultados la acería coreana Posco.

Desde un punto de vista técnico hay que destacar que el apoyo a Grecia ha permitido una mejora de los países que se encontraban en el ojo del huracán, pero no ha sido una noticia que haya provocado un revuelo en las Bolsas de manera general. Así, vimos ayer al S&P500 prácticamente alcanzar la cota de los 1.200, punto bajo de la zona de resistencia clave estructural de largo plazo que se extiende hasta los 1.230 (ver gráfico). Se trata de la zona que se perforó tras la quiebra de Lehman y que supuso el inicio de un fortísimo desplome en el índice. Es también la zona en donde encontramos el 61,8% de rebote de todo el proceso bajista desplegado entre 2007 y 2009. A más corto plazo, la base del canal iniciado en febrero y situado hoy en el 1.188 servirá de soporte de corto plazo. De perderse esta cota, podríamos asistir a una corrección hasta el 1.150 que es el punto en donde encontramos el último máximo creciente.

Otros aspectos técnicos importantes son los nuevos máximos en el Dow de Transportes y la ruptura consistente del índice de compañías más apalancadas (CSUSLEVT Index en bloomberg, MIRAD AMBAK o FREDDIE MAC, FANNIE MAE....) cuyo gráfico adjunto y que, tal y como se puede apreciar, fue de los índices más fuertes en la sesión de ayer. También es interesante observar dónde se encuentra el MSCI de los países emergentes (ver gráfico) ya que se encuentra también en una resistencia muy importante.

En Europa, destacar que el Eurostoxx50 no logró superar los máximos de enero (3.044) ni siquiera si tomamos en consideración los máximos cierres alcanzados por entonces (3.017), y eso que el Ibex ha logrado "limpiar" toda la zona de resistencia (11.220 a 11.350) y terminar en terreno positivo. El motivo es que el dinero entrante en la bolsa española es el saliente del resto de bolsas de los países centrales de la euro zona lo que provocó que la media europea a la que me refiero se quedase en tierra de nadie. A pesar de ello, mientras no se perfore el 2.920 no hay riesgos bajistas importantes. En lo referente al Ibex, el soporte a vigilar es el 11.139 nivel que mientras se mantenga despeja el camino hacia el mínimo de Kerviel (11.943 a 12.078). Ahora bien, subir hasta esos niveles dependerá de si el S&P500 logra superar, aunque sea de manera no consistente, el nivel de los 1.200 puntos.

Por el lado de los bonos, es sorprendente que a pesar de las noticias de apoyo a Grecia, el diferencial tanto a 2 años como a 10 años respecto de Alemania no haya retrocedido más. Si se supone que la UE y el FMI van a prestar dinero al 5% y al 2,8%, el diferencial a 2 años debería retroceder hasta algún punto entre los 400 y los 200 puntos básicos y se quedó por encima de los 500. Además, el Bund reaccionó a la baja al principio de la sesión pero luego volvió a recuperar todo lo perdido a lo largo del día. En este sentido, la subasta de Letras a 6 y 12 meses por un importe de 1.200 millones de Euros que se va a celebrar hoy en Grecia será clave.

La evolución del Eurodólar es también clave en este sentido. Es absolutamente necesario que se mantenga por encima de los 1,3490 para que podamos seguir pensando en una resolución favorable de la situación financiera de Grecia. La superación del 1,3640, del 1,3740 y, sobre todo, del 1,3820 ratificaría la aparición de un suelo en el 1,3265 y la recuperación de la confianza en la moneda única.

Durante la madrugada destacar que poco se ha comentado de la reunión entre Obama y Hu Jintao. No sabemos hasta que punto Obama ha presionado al líder chino con el supuesto informe de la FED sobre manipulación del Yuan, pero Jintao ha dicho que China seguirá su ritmo en lo que a la evolución de su divisa se refiere. Habrá que estar atentos también al PIB y al IPC que se publica en China en la madrugada del miércoles al jueves. En cuanto a los índices, se ha producido una corrección generalizada de cierta envergadura.