Los índices USA se mantuvieron en zona de resistencia en la sesión de ayer a pesar de las múltiples divergencias a las que se hicieron referencia ayer, divergencias que siguen siendo las mismas. Quizás la única que se diluyó parcialmente fue la de los Bonos ya que han experimentado un fuerte retroceso en los 2 últimos días situando la Tir a 10 años en el 3,55% (trasvase de fondos desde la renta fija hacia la renta variable).

Dentro del actual entorno de mercado en el que la falta de interés es muy elevada (los volúmenes siguen siendo muy bajos) tendremos hoy la decisión sobre los tipos de interés oficiales del BCE a las 13:45. Está absolutamente descontado que Trichet subirá los tipos 25pb. Pero lo que captará toda la atención será la conferencia de prensa prevista a las 14:30 en donde se intentará adivinar si esta subida es el inicio de una espiral de subidas progresivas (el mercado descuenta que los tipos oficiales estarán en el 2% a finales de 2011) o si se trata de una subida aislada. En este sentido, será clave seguir lo que nos dice el Eurodólar

En la sesión de ayer el Eurodólar superó en términos de cierre toda la zona de resistencia situada entre el 1,4248 y el 1,4260. En esta zona se encontraba el máximo del pasado 22 de marzo, fecha en la que se formó una potencial estructura de techo ("evening star"). En esa zona se encuentra también la directriz bajista principal que se puede construir desde los máximos de 2008. Y también se encuentra el nivel (1,4218) en donde se fijó el primer mínimo decreciente del movimiento bajista iniciado a finales de 2009 y concluido en junio de 2010. Este nivel además sirvió de resistencia clave en noviembre del año pasado.

La ruptura de este nivel, siempre que tenga consistencia, tiene unas implicaciones alcistas de medio y largo plazo muy importantes. La principal reside en el hecho de que se ha roto la tendencia bajista iniciada en 2008 con lo que se podría estar en un cambio de tendencia secular. PERO TODO RESIDE EN LA CONSISTENCIA DE LA RUPTURA.

Definir "consistencia" en análisis técnico es una de las cosas más difíciles que hay. Como norma general, la consistencia se obtiene cuando se supera una resistencia o un soporte y NUNCA MAS se vuelve a perforar. De hecho, los más agresivos deben seguir esta estrategia a pies juntillas que no es otra que la de ir posicionándose largo o corto en función de si el cierre diario se sitúa por encima o por debajo de la referencia clave. Obviamente, esta estrategia tiene su inconveniente. Como el precio del activo analizado se dedique a meterse dentro de un rango lateral alrededor del nivel en cuestión, seguir esta estrategia sería ruinoso ya que se estaría comprando y vendiendo con pequeñas perdidas, pero recurrentes. Pero, como se suele decir, con estos bueyes aramos. Es decir, no tengo la solución a este problema.

Dada la enorme correlación existente entre el tipo de cambio y las Bolsas, el movimiento de la divisa deberá seguirse muy de cerca. En cualquier caso, hay que resaltar que a pesar de que varios índices han superado resistencias, el S&P500 aún no lo ha hecho.

Tal y como se aprecia en el gráfico adjunto, el Futuro continuo del índice "atacó" la parte alta de la zona de resistencia clave situada entre el 1.334,50 y el 1.336,50. De hecho, la barra horaria en la que se intentó superar esta resistencia culminó con la aparición de un "shooting star", figura que indica la aparición de un potencial techo. Pero al tratarse de un gráfico horario, el impacto bajista de la figura se limita tan sólo al corto plazo.

La realidad es que mientras no se supere esta zona, no se estará en disposición de pensar en subidas adicionales y dadas las enormes divergencias a las que se hizo referencia ayer, parece más prudente vender y quedarse a la expectativa.

Pero los más arriesgados que hayan abierto cortos deben ser conscientes de que mientras que no se rompa la estructura del rebote iniciado a mediados de marzo, no podremos esperar correcciones de envergadura. En este sentido, destacar que el índice presenta el primer soporte en el 1.325 en donde se encuentra la base del canal alcista iniciado el 18 de marzo pero que la zona comprendida entre los 1.315 y los 1.320 es la zona de máximos/mínimos crecientes a romper para pensar en posibles cambios de tendencia de corto plazo. A más plazo, la zona comprendida entre los 1.295 y los 1.302 puntos es la primera zona de soporte relevante siendo el 1.380 el siguiente nivel de referencia a vigilar.

Por último, comentar que el Eurostoxx50 contado superó por primera vez en cierre la zona de resistencia situada entre los 2.950 y los 2.963 puntos lo que indica que podría seguir subiendo. Pero es importante tener presente que es necesario que el S&P500 supere la zona de resistencia comentada ya que existe el riesgo de estar en una "trampa alcista". Y la resistencia clave en el Ibex sigue situada entre los 10.950 y los 10.960 puntos. En suma, momento de seguir siendo prudente y no estar demasiado posicionado.