Los rumores de que Grecia está negociando con la UE más fondos, la reducción de los tipos de interés que se le aplican y una extensión de los vencimientos de estos fondos logró reducir la prima de riesgo soberana durante la sesión europea y permitió que durante la sesión norteamericana los mercados de renta variable se centrasen de nuevo en los resultados empresariales publicados (por encima de lo estimado) y en la actividad de fusiones y adquisiciones (Microsoft anunció la compra de Skype). A pesar de ello, el volumen de negociación volvió a ser extremadamente bajo aunque sí es cierto que se produjo cierta reasignación de activos desde la renta fija hacia la renta variable después de que Lacker de la Fed comentase que sería necesario subir los tipos antes de final del año, en línea con lo que comentó Nowotny del BCE. Durante la madrugada, los datos macro chinos publicados fueron menores de lo esperado salvo el IPC, lo que mantiene viva la expectativa de que la política monetaria seguirá siendo restrictiva.

En este gráfico se observa la evolución del Futuro continuo del SP500. Lo primero que se debe resaltar es que a pesar de la debilidad reinante a lo largo de la última semana, el principal índice norteamericano ha sido capaz de mantenerse por encima de la línea clavicular (1.334 a 1.336) del H-C-H Invertido que se habría formado desde mediados del mes de febrero. Obviamente esto significa que también ha sido capaz de mantenerse por encima del canal alcista que se obtiene de desdoblar el canal iniciado en septiembre del año pasado que se perforó en marzo (1.325 en este momento).

Sin embargo, el S&P500 no ha sido capaz aún de superar resistencias claves. En primer lugar, debe superar el 1.358 que representa el cierre de la sesión del 2 de mayo en la que formó una figura de techo ("shooting star"). Obviamente esto también significa que esta figura no se ha cancelado por ahora. Para ello es necesario superar el máximo de la misma (1.373) lo que, de paso, lograría situar el índice por encima del 76% de rebote de todo el proceso bajista principal desplegado entre 2007 y 2009.

En Europa, la situación técnica sigue siendo muy compleja, con un índice en clara tendencia alcista como el Dax y el resto de los índices en tendencia lateral, como el Eurostoxx o el Ibex.

En este gráfico se analiza la evolución del Futuro continuo del Dax. Se ha marcado de manera diferencial la zona comprendida entre los 7.220 y los 7.400 puntos. El motivo es que se trata de la zona en la que se fijó el primer mínimo decreciente de la estructura bajista principal desplegada entre 2007 y 2009. Además, se trata de la zona en donde se fija la línea clavicular del doble techo que el índice construyó en 2007 antes del cambio de tendencia general.

Esta zona se alcanzó y superó, aunque de manera muy marginal y, desde luego, sin consistencia, a mediados del mes de febrero. Por aquel entonces, esta zona coincidía con la parte alta del canal alcista que se puede construir desde julio de 2009. El índice llegó a esta zona y desplegó un proceso correctivo que lo condujo a la parte baja del canal en cuestión.

Tras este proceso correctivo que, además, se detuvo muy cerca del IMPORTANTSIMO nivel de soporte de los 6.400 puntos, el índice entró en un nuevo movimiento alcista. A finales de abril se superó de nuevo la parte alta de la zona de resistencia principal comentada al principio. Desde entonces y a pesar de la corrección de la semana pasada, el índice ha logrado mantenerse por encima de esta zona en términos de cierre. Y son ya 10 sesiones por encima lo que eleva considerablemente la consistencia de la ruptura. Por lo tanto, mientras no veamos cierres por debajo de los 7.400 en donde además se encuentra la base del canal alcista que se puede construir desde mediados de marzo, el camino alcista permanecerá abierto.

Pero, cuidado!! La parta alta del canal alcista iniciado en julio09 al que se ha hecho referencia anteriormente se encuentra no lejos de los 7.700 puntos. Si bien es cierto que la "limpia" de los 7.400 puntos despeja el camino hacia los máximos históricos del índice (por encima de los 8.000), no se podrá seguir el curso alcista sin superar esta importante resistencia sin lo que no podría ampliarse la pendiente de la subida. Y la ruptura de los 7.700 no será tarea fácil, tarea que, sin duda, podría venir acompañada de volatilidad.