Tengo que reconocer que estamos viviendo unos momentos muy complejos en Bolsa desde hace varios meses. Sin ir más lejos, los índices europeos rompieron con claridad resistencias claves la semana pasada. Sin embargo, han empezado la semana con caídas muy virulentas sustentadas en las noticias que llegan de Libia. Obviamente, los acontecimientos en los países árabes es preocupante (quién estará moviendo los hilos me pregunto yo para que todo pase al mismo tiempo) pero hay comportamientos en las Bolsas que no cuadran.

Una de las consecuencias más evidentes del temor a lo que ocurre en Libia se está reflejando en el precio del Crudo el cual se ha literalmente disparado en las 2 últimas sesiones. En ese corto espacio de tiempo, hemos visto como el Futuro continuo del West Texas ha pasado de cotizar por debajo de los 87 dólares hasta alcanzar esta mañana cotas cercanas a los 96 dólares por barril. Este movimiento se ha llevado por delante las resistencias de los 87,10 y de los 90,50 y ha alcanzado la parte alta del canal alcista que se puede construir desde mayo del año pasado. Es evidente que el Mercado se está tomando en serio el riesgo de lo que ocurre en Libia aunque también hizo lo mismo con lo ocurrido en Egipto y el "calentón" en el precio del Crudo se enfrió en las 2 semanas posteriores a la resolución del problema.

Históricamente, las tensiones geopolíticas han provocado la revalorización del dólar. De hecho, el comportamiento típico de los Mercados cuando sube la prima de riesgo es la de traspasar fondos desde la renta variable hacia la renta fija denominada en dólares.

Efectivamente, la Tir del Bono a 10 años Usa ha retrocedido de manera significativa a lo largo de las 2 últimas semanas después de las subidas tan importantes que se produjeron a principios del mes corriente ante los renovados temores inflacionistas. Esta retrocesión se hizo mucho más evidente en la sesión de ayer reflejando de manera más clara el traspaso de fondos (por cierto, la Tir del Bono ha alcanzado la zona de soporte clave que se encuentra entre 3,465% y 3,49%).

Sin embargo, NO CUADRA el comportamiento del Dólar. En la sesión de ayer el Eurodólar inició un proceso de caída importante pero lo revirtió el mismo día y esta mañana nos lo encontramos por encima de los máximos de los últimos 2 días y muy cerca de la importante zona de resistencia situada entre 1,3787 y 1,3861. Este comportamiento dispar hace dudar acerca del comportamiento del precio del Crudo y de las Bolsas en los 2 últimos días. Sin embargo, se debe centrar la atención en los gráficos de los índices para tener claros los niveles.

En este gráfico se observa la evolución del Futuro continuo del S&P500 en base diaria. Lo primero que hay que tener presente es que desde el pasado 1 de diciembre, no hay 2 sesiones bajistas consecutivas. De hecho, las únicas correcciones que ha habido son la del 19 de enero y la del 28 del mismo mes. Ambas sesiones fueron muy agresivas pero se revirtieron con carácter casi inmediato.

La sesión de ayer es muy parecida a estas 2 anteriores con lo que sólo una continuidad bajista de la misma debería hacer encender las luces de alarma. Es cierto que se perforó el nivel de soporte de los 1.322 y que el canal bajista del gráfico en base horaria que se mostró en el post de ayer quedó roto. Sin embargo, el índice logró ayer detenerse entre el 1.310 y el 1.313, zona en donde está situado uno de los máximos decrecientes de la estructura bajista principal desplegada entre 2007 y 2009 y que al superarse debería ejercer de soporte. De lo contrario, se elevaría la probabilidad de "trampa alcista" general.

Es evidente por tanto que el comportamiento que tenga el índice después de la caída de ayer será clave para determinar si seguimos en la misma tónica de los últimos 2 meses y medio o si, por el contrario, se está preparando un proceso correctivo más serio. Y no se debe olvidar que incluso en el caso de que la sesión bajista de ayer tenga continuidad, la base del canal alcista que se puede construir desde septiembre está situada en el 1.295 con lo que, al menos en el más corto plazo, cualquier corrección se detendría en ese entorno.

En Europa es importante seguir centrando la atención en el Ibex puesto que es el índice que más riesgo de haber marcado una "trampa alcista" la semana pasada tiene al haber superado, una vez más, la zona comprendida entre 10.950 y 10.960 en falso.

En el gráfico horario ajunto se observa que el impulso alcista de mitad de enero se detuvo por primera vez en los aledaños del 10.950 el 21 de enero. Desde entonces, el índice entró en una fase de consolidación lateral en la que ha intentado en varias ocasiones superar la zona de resistencia comentada sin consistencia. La parte baja de este proceso lateral está situada entre el 10.580 y el 10.610.

La ruptura de esta zona de soporte elevaría el impacto de ruptura del 10.950 en falso y despejaría el camino para desplegar un proceso correctivo más significativo. Este proceso debería tender hacia la zona de soporte relevante situada en el entorno del 10.250 en donde confluyen las medias de 50, 100 y 200 sesiones. Esta zona era también una resistencia relevante dentro del movimiento alcista desplegado a mitad de enero y, por lo tanto, debería ejercer de soporte ahora. Pero antes de llegar a esos niveles en donde, de alcanzarlos, se debería intentar la apertura de posiciones largas de nuevo, el índice encontrará soporte, en caso de perder los 10.580/10.610, en el entorno del 10.500.