Varios factores estuvieron detrás del fuerte movimiento alcista desplegado por los índice USA en la sesión de ayer. Por un lado, los datos macro publicados fueron mejores de lo esperado. Por otro lado, el huracán Irene redujo su potencia hasta transformarse en tormenta tropical lo que redujo el potencial impacto negativo que podría haberse producido. Por último, se aproxima el final de mes lo que siempre genera cierto efecto maquillaje.

Sin embargo, hay que tener presente que el volumen negociado fue muy escaso. La Bolsa inglesa no abrió sus puertas ayer y gran parte de los operados norteamericanos no acudieron a sus oficinas ante el potencial peligro que representaba el huracán. Y, sobre todo, el Mercado está a la espera de los importantes datos que van a ir surgiendo. Hoy se publica el acta de la última reunión del FOMC y el viernes se publica el dato de creación de empleo.

Por otro lado, el rebote de los índices se ha apoyado en la reducción de la percepción de riesgo global, percepción que queda perfectamente plasmada en la evolución del tipo de cambio Franco Suizo/Dólar.

A principios del mes de agosto, la pendiente bajista enmarcada dentro de un canal muy definido se perforó provocando una aceleración del proceso. Este proceso de aceleración culminó el 10 de agosto lo cual quedó plasmado con la aparición de un "morning star" entre las sesiones del 9, 10 y 11 de agosto. La ruptura de los 0,76 ratificó esta estructura el 12 de agosto.

El movimiento de rebote entró posteriormente en un periodo de consolidación lateral que se ha resuelto al alza hace un par de sesiones. Esta resolución alcista lleva aparejada la superación de la parte alta del canal bajista original y, sobre todo, la media de 200 sesiones.

Sin embargo, no hay que olvidar que los escapes bajistas provocan escapes alcistas en los rebotes posteriores. El tipo de cambio formó ayer un "hanging man". Esta figura de techo se ha formado tras acercarse a la primera zona de resistencia verdaderamente importante; la formada por la zona en donde se encuentra el último mínimo(0,8327)/máximo(0,8552) decreciente de la estructura bajista global.

Por lo tanto, es probable que el tipo de cambio haya formado un suelo muy relevante. Esto indica que la percepción de riesgo puede haber alcanzado ya un punto máximo desde el cual debería reducirse o entrar en un periodo de letargo a la espera de nuevos datos en los que apoyar sus futuros movimientos.

El hecho de que el rebote en el tipo de cambio puede haber alcanzado un techo en el corto plazo hace que sea poco probable la superación de la parte alta de los amplios rangos laterales en los que los índices se encuentran. Veamos el Futuro continuo del Eurostoxx50 en base horaria.

El 11 de agosto, un día después de que el CHF marcase suelo, se produjo la ruptura del 2.150. Sin embargo, se aprecia en el gráfico adjunto la virulencia con la que el índice reacciona cada vez que ha intentado perforar este nivel. Apenas si logra mantenerse alrededor de este precio unas pocas horas lo que nos envía el mensaje de que se trata de una zona de precios en donde la percepción es de "chollo". De hecho, el índice ha logrado mantener este precio SIEMPRE en términos de cierre.

Por el lado de las resistencias, la zona comprendida entres los 2.330 y los 2.350. En esta zona se encuentra, en primer lugar, el mínimo de mayo del año pasado. Dentro del movimiento lateral en el que el Eurostoxx50 se metió en el verano de 2009, se produjo un escape a la baja en mayo, escape que alcanzó su mínimo en el 2.333. De hecho, el rebote que el índice desplegó tras formar un "hammer" el 11 de agosto se detuvo en este entorno (2.355). Además, desde un punto de vista de ondas de Elliott, se trataría de la onda 4 del descuento iniciado a principios del mes de julio.

A más corto plazo, se aprecia que lo que se correspondería con la onda 5 (en fallo) del descuento al que se ha hecho referencia se aceleró al perforarse la zona comprendida entre los 2.270 y los 2.280 puntos. Esta es precisamente la zona que viene sirviendo de resistencia más inmediata desde el pasado 18 de agosto y mientras no se supere, no es de esperar que pueda alcanzarse en entorno de los 2.350 puntos.