Este gráfico representa la evolución relativa de Iberdrola vs el Ibex35 contado en base diaria o, lo que es lo mismo, lo bien o lo mal que la evolución de la cotización del título lo hace respecto de lo bien o lo mal que la evolución del índice lo hace. Se calcula dividiendo la cotización de Iberdrola por la cotización del índice y multiplicando el resultado por 1.000.

Por lo tanto, cualquier recomendación de compra o venta que se realiza en este tipo de análisis no implica obligatoriamente que la cotización del valor suba. Puede darse el caso en que se obtenga rentabilidad porque la cotización del valor caiga menos que la cotización del índice.

Una vez aclarado este tema, los argumentos técnicos son los siguientes:

- Se trata de un valor que no ha logrado desmarcarse de la revalorización del Ibex desde que éste empezó a subir en marzo de 2009. Es más, a mediados de 2010 su "performance" relativo empeoró significativamente hasta alcanzar niveles no vistos desde el año 2004/2005.

- Desde ese momento, inició una tendencia alcista que ha respetado religiosamente la directriz alcista que se puede construir a partir de la unión del mínimo del 30 de junio de 2010 con el mínimo del 10 de diciembre de ese mismo año. Este movimiento logró superar la media de 200 sesiones en octubre. Por otro lado, la media de 50 sesiones superó a la de 200 en diciembre y, desde entonces, el precio se ha mantenido por encima de las 2 medias estando la de 50 por encima de la de 200.

- A finales de 2010 se alcanzó la directriz bajista que se puede construir desde 2008 y el último de los mínimos decrecientes de la tendencia bajista iniciada entonces (0,585). Esta zona de resistencia se logró superar de manera marginal en algunas ocasiones a lo largo del mes y medio posterior, pero nunca de manera consistente.

- Recientemente la evolución relativa de Iberdrola ha logrado superar la zona de resistencia a la que se hace referencia (0,585). Es cierto que el riesgo de que se trate de una "trampa alcista" existe. Pero, a diferencia de otras ocasiones, es la primera vez que se "ataca" la resistencia después de haberse superado hace algo más de un mes la tendencia bajista iniciada en 2008.

- Además, es importante resaltar que a diferencia de lo que ocurrido en el intento de ruptura de mediados de 2010, los intentos fallidos de los meses de diciembre enero y febrero no provocaron un desplome sino el desarrollo de un movimiento lateral.