Cotizalia.com

Tenía ganas de ver el documental “Inside Job”, la película que se exhibió en Cannes y que ganó recientemente el Oscar 2011 al mejor documental, pero cuando leí la biografía de su director, Charles Ferguson, ya no pude dejar de ir a verla.

Charles Ferguson, el director, en realidad no ha sido hasta hace poco director de cine. Nacido en San Francisco, es un científico, un matemático y, además, un emprendedor que consiguió en los años 90 crear una empresa y venderla a Microsoft por unos $133 millones, tras lo que pudo dedicarse a la investigación y a escribir. Ferguson fue asesor de la Casa Blanca y consultor de importantes empresas tecnológicas, por lo que tiene un perfil inmensamente más experimentado que el famoso director de documentales polémicos Michael Moore que, en mi opinión, tienen poca credibilidad. En cambio Ferguson ha conseguido un documental excepcional, nada demagógico, muy bien detallado y que en mi opinión consigue señalar las causas de la reciente crisis y como en absoluto ha cambiado nada en 2011.

En la película Ferguson denuncia algo que se nos ha pasado a la mayoría, que es la implicación de los principales responsables de las mejores universidades norteamericanas con el gobierno, las grandes consultoras, las grandes firmas de capital riesgo, y los grandes bancos de Wall Street.

Glenn Hubbard el decano de la Universidad de Columbia, que en la entrevista se muestra muy arrogante, fue el jefe del gabinete de asesores de George Bush de 2001 a 2003 y fue unos de los mayores impulsores del gran descenso de impuestos a los ciudadanos ultra ricos de los Estados Unidos. En 2004 Hubbard junto con William C. Dudley, entonces el economista jefe de Goldman Sachs, publicaron “How Capital Markets Enhance Economic Performance and Facilitate Job Creation”, en el que alababan el uso de la titulación y de los derivados de crédito para aumentar el crecimiento económico y la creación de empleo, así como la reducción del riesgo sistémico, justo al revés de lo que ha ocurrido.

En un artículo del propio Ferguson citaba a más economistas que han sido muy influyentes y que han contribuido a los excesos de estos años:

“Larry Summers (hedge funds, investment banks), Martin Feldstein (AIG), Richard Portes (Icelandic banks), Frederic Mishkin (Icelandic banks, unnamed U.S. financial services firms)”.

Estos personajes quedan muy en entredicho. Larry Summers no aceptó ser entrevistado para el documental, pero la actitud de Martin Feldstein, profesor de Harvard y miembro el Consejo de Administración en varias entidades financieras problemáticas, es de una arrogancia acorde a los defectos del sector financiero. Mishkin, ex-miembro de la FED que dimitió en verano 2008, en cambio parece un hombre totalmente desorientado por sus errores del pasado, que balbucea y tartamudea al no saber qué contestar.

Salen en el documental dos personas de quien habitualmente hablo en mi blog: George Soros y Kenneth Rogoff. Soros describe con su brillantez y claridad habitual, con un ejemplo de un barco superpetrolero, porque la abolición de la Ley Glass-Steagall, quizás una de las 3 claves para entender la desregulación que ha favorecido el apalancamiento, ha llevado a la casi destrucción del sistema financiero americano y mundial. En mi opinión la abolición de esta Ley creada después del crash de 1929, por la enorme presión de los grandes bancos de inversión americanos, ha sido una de las claves y Soros lo describe perfectamente con su ejemplo.

Rogoff, que estuvo recientemente en Madrid, con su lucidez y pausa describe varios capítulos claves de esta crisis. Da la razón al economista del FMI de origen indio, que 2 ó 3 años antes de la crisis publicó un estudio presentado nada menos que en Jackson Hole ante todas las autoridades financieras mundiales en la conferencia bancaria más influyente del planeta, en las que defendía, que el exceso de derivados OTC, la desregulación estaban aumentando los beneficios al sector bancario y de rebote a la economía, pero a cambio de aumentar enormemente el riesgo, y no disminuyéndolo como afirmaba el Lobby financiero. Esta una de las claves, ya que según este economista de origen indio, los “bonus” y el sistema de retribución solo animaban a los empleados y directivos a tomar riesgos excesivos sin ninguna penalización. Rogoff resalta que esa es la clave, se aumentó los beneficios económicos pero a cambio de mayor riesgo.

Es muy interesante ver el análisis histórico del documental, desde la industria de los bancos de inversión en Estados Unidos que en los años 80 apenas eran importantes, hasta la actualidad que firman los cheques en la Administración estadounidense. Más concretamente, Goldman Sachs ha colocado a sus directivos como los máximos responsables económicos y financieros de la Casa Blanca. Especialmente fue determinante, Henry Paulson.

Al final del documental, Ferguson describe la situación actual y por desgracia el nombramiento por parte de Obama para su equipo económico de muchos de lo que originaron esta crisis, que siguen en sus cargos o han sido ascendidos. Obama no tiene ninguna culpa de esta crisis financiera originada en los últimos 30 años, desde Reagan a Bush, pasando por Clinton, pero sí que lamentablemente ha caído en las redes del poder del lobby de Wall Street.

También me gustaría diferenciar a gestores de hedge Funds como George Soros de gente como John Paulson, el gestor de Hedge Funds que más cobra del mundo. Este último se benefició de apostar a la baja, con un estructurado tramado con Goldman Sachs que provocó pérdidas a inversores y ganancias a Goldman pero especialmente a Paulson. Gracias a esta operación su hedge fund rindió más del 100% en 2008.

Creo también que todos los que trabajamos en el sector financiero nunca hubiésemos imaginado el extraordinario nivel existente de actitudes nada éticas y de los fraudes que existían escondidos básicamente en la banca de inversión.

No os perdáis este documental, el nivel de datos técnicos, legales, financieros, entrevistas a todo tipo de expertos, lo hace imprescindible para cualquiera que quiera evitar que lo que ha pasado vuelva a ocurrir. De momento casi nadie ha empezado a cambiar las cosas.

"I had grossly underestimated the level of extraordinarily unethical and even fraudulent behavior that had occurred on such a large scale", dijo Charles Ferguson.

Finalmente, el documental refleja como dos de los culpables últimos son Ben Bernanke, pero especialmente Alan Greenspan.